一、飼料環(huán)節(jié) 飼料的種類 產品 釋義 預混合飼料 （預混料、添加劑預混合飼料、預混料添加劑） 由兩種或兩種以上飼料添加劑加載體按一定比例配制成的均勻混合物，在配合飼料中添加量不超過10%。是飼料的核心部分，是生產濃縮飼料和配合飼料的核心原材料 濃縮飼料 （濃縮料、濃乳料） 主要指蛋白濃縮飼料，是根據不同動物，不同生產目的而配制的除能量飼料外的所有營養(yǎng)物質。養(yǎng)殖戶可用能量飼料配以濃縮飼料配制成配合飼料。 全價配合飼料 （配合料、配合飼料、全價料） 指根據畜禽不同生長階段和生產目的如產肉、產蛋、產奶等對不同營養(yǎng)物質的需要而配制的含有各種營養(yǎng)成份，按飼料配方進行工業(yè)化生產的飼料。它既能滿足動物需要，又能達到營養(yǎng)素之間的平衡，可直接用于動物飼料。 目前國內飼料企業(yè)生產的產品中全價飼料占飼料總產量的80％左右。全價飼料是包含了動物生長期間各種營養(yǎng)的最佳飼料產品，可以直接投喂動物，它由以玉米為主的能量原料和以豆粕為主的蛋白原料組成，蛋白原料和能量原料兩者間不能相互替代，并且在實際使用過程中有嚴格的限制，多了或者少了都會影響飼料品質和動物影響。在豬飼料中，其組分大致包括55-60％的玉米，15-20％的豆粕，5-15％的菜籽粕，5-10％的其他蛋白，5％的纖維（如麩皮）和少量的微量元素和其他礦物質。 注：飼料企業(yè)應根據銷售地農民對飼料的掌握程度決定經營模式。例如，若農民的掌握程度不夠則企業(yè)的全價料銷路會較好。反之，則是預混料和濃縮料銷路較好。

? 行業(yè)情況 飼料業(yè)是我國農業(yè)中工業(yè)化程度最高的產業(yè)，它處在“種植業(yè)——飼料業(yè)——養(yǎng)殖業(yè)”產業(yè)鏈條的中間環(huán)節(jié)，既受前后端的雙重壓力，同時又影響甚至決定它們的發(fā)展。經過長期的市場競爭，我國飼料工業(yè)的發(fā)展已進入了成熟階段，由單純的企業(yè)數量擴張、快速發(fā)展，轉向優(yōu)化結構、穩(wěn)步提高；所有制構成向多元化發(fā)展；企業(yè)組織向大型化、集中化、專業(yè)化方向發(fā)展；產品向名品化、系列化方向發(fā)展，產品結構也在調整。這些變化趨勢，隨著市場化程度的提高、競爭的加劇而日趨明顯。 國內飼料企業(yè)經過長期的市場競爭和優(yōu)勝劣汰，逐步形成了以少數全國性的大型企業(yè)集團為主導，部分中型企業(yè)占據區(qū)域性市場，大批小企業(yè)為補充的市場競爭格局。具有一定規(guī)模和實力的企業(yè)在不同的區(qū)域、不同品種的細分市場中展開激勵的競爭，其主要產品及經營特點如下： 主要企業(yè) 主要業(yè)務產品 經營特色 正大集團 畜、禽飼料 進入飼料行業(yè)較早，以畜禽飼料為主，中高檔質量中高檔價格 新希望 畜、禽飼料 產品覆蓋全國，以豬飼料為主，中檔質量中低檔價格 通威股份 水產、畜、禽飼料 以水產飼料為主，產品覆蓋全國，技術應用含量高 天康生物 疫苗、畜、禽飼料 產品區(qū)域性較強，以豬飼料為主 天邦股份 水產飼料 產品區(qū)域性較強，以海水飼料為主 唐人神 畜、禽飼料 產品區(qū)域性較強，以豬飼料為主 正邦科技 畜、禽、水產飼料 產品區(qū)域性較強，以豬飼料為主，產品科技含量較高 廣東海大 水產、畜、禽飼料 以水產料為主，產品區(qū)域性較強，產品科技含量較高 中牧股份 疫苗、畜、禽飼料 產品區(qū)域性較強，中檔質量中等價格 北京大北農 畜、禽飼料 產品區(qū)域性較強，豬用預混料較突出 廣東恒興 魚、蝦飼料 產品區(qū)域性較強，以蝦料為主 廣東九江 水產飼料 產品區(qū)域性較強，以淡水魚料為主

? 行業(yè)的成本與利潤 飼料行業(yè)上市公司（以豬料為主）飼料銷售毛利率情況如下： （單位萬元） 公司 2008年度中 2007年度 2006年度 2005年度 飼料銷售收入 毛利率 飼料銷售收入 毛利率 飼料銷售收入 毛利率 飼料銷售收入 毛利率 新希望 152133 6.12% 242179 6.73% 185243 8.69% 157773 12.27% 天康生物 34384 9.45% 47431 8.62% 30441 10.38% 27328 10.52% 正邦科技 116911 6.44% 156909 7.99% 108174 10.8% 104747 9.36% 正虹科技 68302 7.84% 99418 10.74% 105210 13.43% 128748 13.99% 唐人神 —— —— 230096 10.74% 191662 10.77% —— —— 從行業(yè)整體上來看，飼料的銷售毛利率較低，整體毛利率差異較小。這種狀況是由我國飼料行業(yè)的競爭狀況和行業(yè)特性決定的。一方面我國飼料行業(yè)進入壁壘低，企業(yè)數量多，市場化程度高，競爭相當激烈。另一方面，國內飼料產品同質化程度日趨提高，企業(yè)之間的競爭主要表現為價格和品牌的競爭，尤其是價格競爭。價格競爭直接導致行業(yè)進入微利時代，優(yōu)勝劣汰成為行業(yè)發(fā)展的常態(tài)。 飼料行業(yè)的微利狀態(tài)使得降低成本是其良性發(fā)展的重要手段。首先由于飼料產品保質期短、運輸成本高的特點，國內飼料企業(yè)的銷售半徑通常不得超過200公里。物流上如果存在長距離運輸的問題，其飼料成本必然增加，市場競爭力下降，企業(yè)最終的生存將很困難，而且在長途運輸和搬運過程中，顆粒類飼料會部分粉碎成末，降低飼料的利用率，造成不必要的損失。另外長距離運輸亦無法確保飼料品質。飼料中的蛋白成分不易長時間保存，飼料產品因品種不同其保質期一般在為7-60天。如果以火車長途運輸，則品質下降的問題將會比較突出。鑒于此，飼料企業(yè)若要提高市場占有率，只能利用品牌和資金優(yōu)勢，在全國各地布點擴張，提高產品覆蓋面積。因此，飼料企業(yè)的集團化、規(guī)?；?、布局區(qū)域化擴張已成為必然趨勢。例如新希望集團作為我國主要的飼料生產企業(yè)之一，目前有13家飼料生產企業(yè)，其中國內10家，海外3家，2006年共銷售各類飼料83萬噸。在四川省，公司有三家飼料生產企業(yè)，2006年實現銷量總計月18萬噸，占四川省規(guī)模以上飼料企業(yè)銷量的3.43%；在貴陽片區(qū)飼料銷量達到9.6萬噸，占貴州市場的27.45%；下屬海南希望2006年實現銷量13.35萬噸，占海南市場的16.9%。近年來國外飼料業(yè)務進展順利，在國外市場（主要是越南市場）公司占有較大的市場份額，已成為公司飼料業(yè)務新的增長點。

? 飼料企業(yè)未來之路： ? 追求規(guī)模銷量，獲得超過行業(yè)平均水平的利潤。 ? 產業(yè)鏈一體化。一體化必須建立在規(guī)?；A上。 ? 憑借技術優(yōu)勢進軍高利潤率市場，開發(fā)高端飼料市場，如乳豬料等。 目前，統(tǒng)籌畜牧業(yè)上下游，實現食品企業(yè)一條龍生產已成為主流。國際大型飼料企業(yè)往往在飼料產業(yè)規(guī)?；耐瑫r，還將業(yè)務向上下游拓展，進入養(yǎng)殖業(yè)和食品業(yè)，個別公司還介入種植業(yè)，各種業(yè)務都具備相當規(guī)模。如Land O’Lakes Farm Land/Prina Mills 公司（藍多湖/普瑞納）年產銷豬飼料200 萬噸以上，年殺豬900 萬頭，殺牛600 萬頭，產業(yè)鏈完整，競爭優(yōu)勢突出。 國內飼料企業(yè)新希望亦通過收購千喜鶴，成功介入生豬屠宰及豬肉制品深加工行業(yè)。業(yè)內專家認為，飼料行業(yè)產業(yè)鏈的整合，將有利于企業(yè)規(guī)避單一環(huán)節(jié)的風險，形成產業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。未來飼料行業(yè)的競爭將是產業(yè)鏈的競爭。

二、養(yǎng)殖環(huán)節(jié) 養(yǎng)豬是關系國計民生的大事，自古有“豬糧安天下”，又有“門里有豬才為家”。 豬價的起起落落主要是由于市場上的豬的供給和需求存在起起落落的變化，市場上豬供給得多，豬價下跌；豬供給得少，豬價就漲。導致豬肉供給的多少有多種因素，比如：年末歲尾市場上對豬的需求量會上升，這是季節(jié)方面的變化；養(yǎng)豬人的多與少；豬病的風險等。這些都會使得市場上的生豬量發(fā)生多多少少的變化。 而市場上的豬價的起起落落還有一個很重要的原因是由于豬的供給量調解有個時間延后的問題，這主要是由于從小豬（父代）出生、長大、懷胎、生小豬、小豬長大150斤至200斤出售，這個周期需要19月，一年半多一點的時間。這個時間延后問題，在某種程度上加劇了豬價的波動。

曾祖代引自國外，主要有三種：（1）長白豬：美系、法系、丹麥系，主要是母豬，白色；（2）大約克：來自英國，主要是母豬；（3）杜洛克：來自法國，主要是公豬，棕色。長白與大約克結合，之后再與杜洛克的公豬結合之后生出的小豬就是商品豬。這種商品豬的特點是腰身長，腳細、屁股大、肚皮高，肉質好，瘦肉率高，長勢快，料比高。缺點是對飼養(yǎng)的條件、飼料要求較高，病比較多，母性不好，另外由于脂肪少，口感和香味較差。針對這些缺點，國內也出現了我國國內品種和上述品種結合的豬苗，來減少上述缺陷。 通常情況下，考慮到成本問題，一般的企業(yè)會從祖代開始投資，養(yǎng)殖戶則是從商品代父代養(yǎng)起，再產出小豬。如果是要大規(guī)模飼養(yǎng)是一定要有自己的種豬場的。 養(yǎng)豬環(huán)節(jié)，需要注意是換血問題。曾祖代的豬通常是五年左右，而祖代由于是雜交，變異較快，通常是兩年時間。上述的時間是指母豬，公豬的話時間還要短，如曾祖代的母豬五年左右換血，公豬則兩年左右，每次換20%左右。另外要嚴格記錄相關繁育數據，不能亂，血統(tǒng)之間要嚴格控制。 如企業(yè)自己引進了曾祖代，則可以自己選育合適的豬源。這通常是借助電腦來分析各項指標，選出優(yōu)秀品種用于換血。 養(yǎng)豬最大的成本投入是在豬場建設上。據了解，一個10萬頭規(guī)模的養(yǎng)豬場，大致需要5000頭母豬，除去飼料和土地成本，總投資大概在5000萬左右，即一頭母豬的成本1萬元左右。飼料成本方面1頭豬大概需要600斤全價料。人工水電方面的成本每頭豬約350元。據估計，每斤毛豬的保本價約在6.2元至6.5元之間。 需要注意的是，我國的生豬養(yǎng)殖以農村散養(yǎng)為主、飼養(yǎng)環(huán)境較差，容易發(fā)生疫情，且活體豬的遠距離運輸也使得疫病有了流通的可能。豬只要得病，死亡率通常在50%以上。這些均說明了養(yǎng)豬的高風險性。因此在生豬產業(yè)鏈中，單純的養(yǎng)豬是風險最大的，通常養(yǎng)豬是作為上游飼料企業(yè)、獸藥企業(yè)，以及下游加工企業(yè)的跳板：飼料企業(yè)、獸藥企業(yè)通過養(yǎng)豬來賣飼料、賣飼料；下游加工企業(yè)選擇通過養(yǎng)豬來控制成本，另外還可以控制食品安全的風險。 我們未來投資的此類企業(yè)也應避免從事單一飼養(yǎng)，重點關注的企業(yè)應該是除養(yǎng)豬外還有對上游或者下游的延伸產業(yè)，這樣使得產業(yè)鏈延長，降低風險。另外值得注意的一點是，從企業(yè)投資種豬場到產出商品豬，整個時間間隔是比較長的，我們應該充分估計其中的不確定性，這樣才能對一個企業(yè)的可能風險把握更大一些。

相關產品釋義： 產品 釋義 熱鮮肉 屠宰后的胴體，不經冷加工而直接送入市場銷售的生肉，其肉質溫度為常溫。 冷凍肉 屠宰后的胴體經過冷凍工藝過程，其肌肉深層中心溫度低于-15℃的生肉。 冷卻肉 （冷鮮肉） 生豬經宰前、宰后檢驗檢疫合格。胴體經冷卻，其腿部肌肉深層中心溫度在-1至7℃，冷卻胴體在良好操作規(guī)范和良好衛(wèi)生條件下，在10－15℃的車間內進行分割、分切工藝制得的冷卻豬肉。 高溫肉制品 高溫高壓加工的肉制品，在恒定壓力下，加熱殺菌溫度在115℃——120℃加工而成的肉類制品，如鐵聽罐頭、鋁箔軟包裝肉制品、耐高溫收縮薄膜（PVDC）包裝灌制的火腿腸等。 低溫肉制品 在常壓下通過蒸、煮、熏、烤加工過程，使肉制品的中心溫度達到72℃－85℃，通過殺菌處理加工而成的肉類制品。如：火腿、脆皮腸等。 目前，我國的豬肉屠宰加工企業(yè)主要有三種經營模式： （1）單一屠宰加工模式 該模式的屠宰企業(yè)只進行屠宰加工和豬肉銷售，多數小規(guī)模企業(yè)主要是收取屠宰加工費用。這種模式的屠宰企業(yè)一般是當地收購、當地銷售，只針對區(qū)域性鮮銷市場。該種模式的屠宰加工企業(yè)地域性較強，企業(yè)利潤水平較低，資金實力不強，不能有效地控制生豬品質，沒有品牌效應，很難解決豬肉的跨期存儲及遠距離銷售。這種模式是國內中小型屠宰加工企業(yè)的主要模式。 （2）產銷集團模式 該模式是指屠宰加工廠商參與豬肉生產經營活動的全部或幾個階段如種豬繁育、仔豬繁育、生豬育肥、屠宰加工、流通銷售等。企業(yè)內實行主體間專業(yè)分工與協作的一體化經營，是一種典型的縱向一體化組織方式。優(yōu)點是生豬自給，原料質量控制能力強，能通過縱向一體化控制市場價格風險，并有助于形成品牌效應。弱點是投入大，且不利于企業(yè)核心競爭力的培育和提升，不適應企業(yè)大規(guī)模發(fā)展。目前，采取這一模式的企業(yè)較少。 （3）公司+養(yǎng)豬戶模式 眾所周知，農業(yè)天然存在“缺陷”——難于擴張。核心聚焦于農業(yè)產業(yè)鏈的公司，其擴張往往會受制于土地等不可再生資源的有限性。只有那些“突破了資源瓶頸，生產和提供大眾消費品”的公司才能得到長足的發(fā)展。 第三種模式就解決了上述問題。采用此模式的公司，將大量的低效率、小規(guī)模的農戶組織起來，參與產業(yè)化競爭，充分發(fā)揮了“散戶小車間”形成的農業(yè)合作組織的效力，突破了原本不可再生資源的瓶頸，實現了相關性多元化和區(qū)域延伸擴張。 這套模式的難點就在于如何輸出一套標準化的養(yǎng)殖經營模式，這決定著“外包”養(yǎng)殖能否成功。另外，企業(yè)還要考慮到在不同的地區(qū)有不同的經營方式，口味也不一樣。企業(yè)針對生產對象，要作出不同的調整和變化。 具體來說,這套模式包括了種苗、飼料、藥物、技術、生產(飼養(yǎng))、銷售6個環(huán)節(jié):種苗由企業(yè)的育種公司提供, 由當地各分公司提出需求,然后提前運輸到各個分公司,這樣保證了豬源的出品。在飼料方面,例如玉米、大豆等原料由集團統(tǒng)一采購,當地的分公司都配備了相應的飼料廠來加工,而藥物(即動物保健品),則由公司下屬的動物保健品有限公司提供,技術服務人員服務部對所有農戶實行免費上門服務,每隔固定的一段時間1次,全程技術指導,除負責免疫接種外,還對通風保溫、飼養(yǎng)密度、飼養(yǎng)周期、藥物的配比、喂法等進行具體指導。銷售則是由公司統(tǒng)一聯系一級批發(fā)商,保證農戶的銷售問題,而生產(飼養(yǎng))環(huán)節(jié)則由農戶來完成。養(yǎng)殖戶要做的,主要是打掃養(yǎng)豬場、喂豬,以及注意溫度濕度的調節(jié)。養(yǎng)殖戶認為飼養(yǎng)方面,大部分的風險都由公司承擔了。自己只需要交一部分的押金,而且在交貨的當日資金就能回籠。因此,農戶的積極性較高。而且由于整條產業(yè)鏈中,環(huán)環(huán)都由公司掌握,因此可以增強抵御風險的能力 據了解，采用這種模式的公司通常從公司總部到底層機構至少有三級管理層次，機構眾多。集團總部采取一管到底的方法,分支機構的產供銷、財務、人力資源及行政等各條線都由總部對應部門直接指揮,體現高度的集中管理。而且這樣的機構設置原則使得對農戶的服務半徑和銷售半徑在一定的合理范圍之內，這保證了對養(yǎng)殖戶的快速反應和快速銷售。目前我國大型的肉制品公司基本上都是這種模式。 另外，第三種模式的延伸模式是“公司+基地＋養(yǎng)豬戶”模式：即以大型的生豬屠宰加工和肉制品加工企業(yè)(簡稱公司)為龍頭，在輻射范圍內通過收購合同或市場影響力帶動區(qū)域性養(yǎng)殖基地的發(fā)展，并帶動養(yǎng)豬戶加入產業(yè)鏈條。一方面解決了大規(guī)模生產所需的生豬原料，并有效降低了生豬生產成本；另一方面通過發(fā)展遠距離運銷及肉制品深加工以解決大規(guī)模生產豬肉的銷售和提升產品附加值的問題。該模式中的屠宰加工企業(yè)居主導地位，基地一般由公司與畜牧獸醫(yī)類服務機構或當地有一定實力的個人或團體組成，主要負責帶動農戶養(yǎng)豬，并提供種豬、豬苗或養(yǎng)殖技術服務。這種模式重視產業(yè)鏈內部分工，易形成良好的利益協同關系，且龍頭企業(yè)不需向養(yǎng)殖環(huán)節(jié)過多投入，而專注于核心能力（生產技術、新產品開發(fā)、銷售網絡和品牌）的培育。但根據我國現階段的國情和公司的情況，這種公司加基地加農戶的形式廣泛鋪開還比較難。 我國屠宰加工業(yè)內規(guī)模較大的企業(yè)包括河南雙匯投資發(fā)展股份有限公司（雙匯發(fā)展）、大眾食品控股有限公司（大眾食品）、中國雨潤食品集團有限公司（雨潤食品）及四川高金食品股份有限公司（高金食品）等。 雙匯發(fā)展以高低溫肉制品為主要品種，2007年高低溫肉制品占主營業(yè)務收入55.28%，冷鮮肉和冷凍肉產品占其主營業(yè)務收入40.5%。大眾食品以冷鮮肉、冷凍肉為主，占主營業(yè)務收入的60%，同時發(fā)展高低溫肉制品。雨潤食品以低溫肉制品為起點進入肉制品行業(yè)，迅速發(fā)展冷鮮肉和冷凍肉，2007年其高低溫肉制品占22%，而冷鮮肉和冷凍肉占78%。高金食品以熱鮮肉及冷凍肉為主，占主營業(yè)務收入的93.12%，高低溫肉制品和罐頭類制品各占3%。

行業(yè)龍頭企業(yè)主要產品及毛利情況 雙匯發(fā)展：07年收入218.45億 產品 收入構成 毛利率 生鮮凍肉 40.5% 4.28% 高溫肉制品 35.8% 12.71% 低溫肉制品 19.48% 7.2% 其他 4.22% 25.68% 雨潤食品：07年收入86.35億 產品 收入構成 毛利率 冷鮮肉 49% 10.7% 冷凍肉 29% 6.6% 低溫肉制品 19% 28.4% 高溫肉制品 3% 16.7% 高金食品：07年收入18.74億 產品 收入構成 毛利率 豬肉 93.12% 8.13% 高低溫肉制品 3.93% 2.71% 罐頭 3.17% 11.24% 生豬 0.44% 7.42% 注：雨潤的毛利率明顯高于其他企業(yè)，主要原因是雨潤的產品主要走直銷渠道，減少了經銷商對利潤的侵蝕。缺點是企業(yè)前期開拓直銷渠道的人力物力財力以及時間成本會較大。未來我們如擬投資此類企業(yè)，其銷售渠道模式將是盡職調查的一個重點。 我國屠宰加工行業(yè)是一個競爭比較激烈的行業(yè)，行業(yè)內企業(yè)整體毛利率較低，因此企業(yè)規(guī)模大小、成本控制、銷售渠道開拓的能力及質量管理水平也是影響行業(yè)內企業(yè)利潤水平的主要因素。就唐人神來說，首先湖南省是我國的養(yǎng)豬大省之一，有眾多的養(yǎng)殖戶，且公司自98年起即在生豬種苗繁育上下功夫，在種豬繁育方面進行了技術和人才儲備，已經具備大規(guī)模推廣的能力；第二，湖南省商務廳出臺的《湖南省生豬屠宰專項整治工作方案》規(guī)定“全省縣級以上城市，生豬進點屠宰率要實現100%，在農村鄉(xiāng)鎮(zhèn)，生豬進點屠宰率也要達到95%”，由于屠宰事關食品安全，唐人神在農業(yè)產業(yè)化方面的示范作用，使得省政府更加傾向于在唐人神相關屠宰場的“定點屠宰”；第三，唐人神的腌臘肉制品業(yè)務多年來專注于長株潭地區(qū)，已經具備了一定的區(qū)域內銷售渠道資源，唐人神可借這些渠道進一步發(fā)展其生鮮肉產品，擴大其肉制品收入。綜上，唐人神走生豬產業(yè)鏈一體化的道路是可行的，也是行得通的。 我國屠宰加工企業(yè)的深加工產品比例小，企業(yè)產品附加值較低，而屠宰加工環(huán)節(jié)的毛利率低，容易受到市場價格波動的影響。隨著消費者需求的轉變以及豬肉屠宰加工行業(yè)的整合，一些規(guī)模大的企業(yè)具有實力和技術水平進行豬肉產品的深加工，或是順應消費趨勢的變化，發(fā)展冷卻肉的生產和冷鏈配送，豬肉產品附加值會有較大提高，企業(yè)抵抗市場價格波動風險的能力增強，行業(yè)利潤水平將會有一定提高。此外通過現代生物技術利用豬骨、 豬血、豬皮等豬副產品生產各種高價值產品，也是提高產品附加值的發(fā)展方向。 綜上所述，生豬產業(yè)鏈上的企業(yè)，無論處于飼料、養(yǎng)殖、屠宰、肉制品深加工等任何一個環(huán)節(jié)，都存在較大的風險，至少需要上下延伸一個環(huán)節(jié)才能降低企業(yè)經營的不確定性，如果能打通整個產業(yè)鏈，就能較好的回避經濟周期波動的風險，獲得穩(wěn)定甚至是高額的收益，但由于中國農業(yè)發(fā)展的現狀制約，上下延伸一個環(huán)節(jié)，起碼要3－5年的時間，這是一條需要長期艱苦努力的產業(yè)化之路，但也是必由之路。

很詳細，排版可以做的再好一點